Mis on SPAC ehk eriotstarbeline omandamisettevõte?

Mis on eriotstarbeline omandamisettevõte (SPAC)?

A eriotstarbeline omandamisettevõte (SPAC) on alternatiiv traditsioonilisele avalik esmapakkumine (IPO) protsess, mida riigiettevõtted kasutavad kapitali kaasamiseks ja oma aktsiatega kaubeldakse avalikult suurel börsil. SPAC-id on olemas olnud pikka aega, kuid viimastel aastatel on need muutunud üha populaarsemaks. Sellel on paar põhjust:

• Üks on see, et turu isu IPOde järele on vähenenud
• Teine on see, et turg ise on väga üle ostetud.

SPAC-id annavad jaeinvestoritele (st üksikinvestoritele) võimaluse osta ettevõtte aktsiaid selle varajases staadiumis. See on üks viis, kuidas SPAC erineb traditsioonilisest IPO-st.

Selle tasu võimalusega kaasneb aga üsna suur risk. Ja see muudab need spekulatiivseks investeeringuks, mis ei tohiks moodustada olulist osa investorite portfellist.

Sissejuhatus SPAC-idesse

Kui ettevõte läheb börsile esmase avaliku pakkumise (IPO) kaudu, aktsia hind tõuseb tavaliselt järgmisel päeval ja mõnikord mitu päeva pärast seda. Kui see juhtub, peavad jaeinvestorid maksma IPO hinnast palju kõrgemat hinda.

• Seda seetõttu, et traditsioonilist IPOt väljastav ettevõte otsib suuri kapitalisummasid. See nõuab sellist kapitali, mis on tavaliselt reserveeritud suurtele investeerimispankadele. Väga harvadel juhtudel, kui üksikinvestor on investeerimispanga klient ja tal on selleks rahalised vahendid, võidakse teda kutsuda oma maakleri kaudu IPO-s osalema.
• Eriotstarbeline omandamisettevõte (SPAC) on alternatiiv, mis toob kasu sponsorile, kuid võib olla kasulik ka jaeinvestoritele. Seda seetõttu, et erinevalt traditsioonilisest IPO-st võimaldab SPAC investoritel esimesel korrusel siseneda. Erinevalt traditsioonilisest IPO-st kehtivad SPAC-i puhul minimaalsed eeskirjad, nii et pärast tehingu sõlmimist liigub protsess palju kiiremini.

Selles artiklis vaatame üle, mis on eriotstarbeline omandamisettevõte, ja kirjeldame protsessi, mis SPAC-i turule toomiseks kulub. Vaatleme ka SPAC-ide vastuolulist ajalugu ja kehtivaid eeskirju, mis muudavad need turvalisemaks, ja tänapäeval rohkem tavainvesteeringuid. Vaatame ka SPACi eeliseid ja puudusi. Ja lõpuks vaatame üle viisid, kuidas investorid saavad tuvastada SPAC-id, millesse investeerida.

Mis on eriotstarbeline omandamisettevõte (SPAC)?

Asjatundmatute jaoks on nimi justkui iseenesest mõistetav. See võib aidata seda tagurpidi lugeda. Eriotstarbeline omandamisühing on äriühing, mis on asutatud kavatsusega omandada või ühineda teise äriühinguga ühel (eri)otstarbel. Sel juhul on eesmärk omandatud ettevõte avalikustada. Tavaliselt, kuid mitte alati, tehakse seda pöördliitmise teel.

1. Tegelikult on termin omandamine kõige eksitavam. SPAC on pigem vaikne investor. Investorid kuulevad sageli nende kirjeldamiseks sõnu "tühi tšeki ettevõte". Seda seetõttu, et SPAC-il pole toiminguid; tal ei ole muid varasid peale sularaha, mille tema asutaja (või asutajad) SPAC-i toob.
2. The asutajat või asutajaid nimetatakse sponsoriteks. Traditsiooniliselt sihivad need sponsorid kindlat tööstust või ärisektorit, kus neil on tugev taust. Kui SPAC käivitub, koguvad need sponsorid teistelt investoritelt raha, mida nad seejärel kasutavad olemasoleva ettevõtte avalikustamiseks.

Mis on SPAC-protsess?

SPAC on a odavam ja mis kõige tähtsam - kiirem alternatiiv esmasele avalikule pakkumisele (IPO) ettevõttele, kes soovib börsile minna.

Mõnikord teavad sponsorid, kes on sihtmärk, kuid nad ei soovi seda avalikustada, et vältida väärtpaberi- ja börsikomisjoni (SEC) määrusi. Kuid paljudel juhtudel ei pruugi sponsorid SPAC-i algselt moodustamisel teada, millist sihtmärki nad silmas peavad.

Aastal 2020 käivitas aktivist investori riskifondide haldur Bill Ackman oma riskifondi kõrvalettevõttena Pershing Square Tontine Holdings (NYSE: PSTH). Oma loomise esimese üheksa kuu jooksul otsis Ackman aga endiselt sihtettevõtet. Tegelikult võib SPAC-i sihtimiseks ja teise ettevõtte ostmiseks kuluda kuni kaks aastat.

• Sel põhjusel fraas "panustada džokile, mitte hobusele" saab taotleda SPAC-i. Ilma selge ettekujutuseta, kuidas sponsorid kavatsevad oma investeerimiskapitali kulutada, panustavad investorid sponsori mainele. Ja mõnikord peavad investorid ootama kuni kaks aastat, kuni sponsor oma sihtmärgi leiab/teatab. Harvadel juhtudel ei leia SPAC partnerit. Sel juhul SPAC likvideeritakse ja investorid saavad oma raha tagasi, kuigi see võib veidi aega võtta.
• Hea uudis investoritele on see, et enamik SPAC-e teeb seda alustada kauplemist ainult $10 aktsia kohta. Jah, hind võib pärast sihtmärgi tuvastamist hüppeliselt tõusta. Kuid kui see juhtub, võivad investorid hakata raha välja võtma või isegi jätkata investeerimist lootuses, et SPAC tõuseb.

1		Minimaalne tagatisraha $50 Eksklusiivne reklaam	Meie tulemus 10 ★★★★★	0% komisjonitasu Alusta kauplemist
2		Minimaalne tagatisraha $50 Eksklusiivne reklaam	Meie tulemus 10 ★★★★★	0% komisjonitasu Alusta kauplemist
3		Minimaalne tagatisraha $50 Eksklusiivne reklaam	Meie tulemus 10 ★★★★★	0% komisjonitasu Alusta kauplemist

Kas SPACS on vastuoluline?

Pikka aega peeti SPAC-i ettevõtte jaoks ebasoodsaks tagaukse viisiks börsile minekuks. 1980. aastatel olid need ettevõtted sageli kattefirmad väikeaktsiad mis on äärmiselt muutlikud (ja sageli ebaõnnestuvad). Ja sel ajal tegid paljud neist ettevõtetest just seda ja investorid kaotasid palju raha.

• Kuid Kahekümne esimesel sajandil on SPAC-id muutunud vähem vastuoluliseks. Alates 2010. aastast on SPAC-id muutunud moes ja neid on sponsoreerinud nimekad ettevõtjad, riskifondide juhid, investeerimisfondide ettevõtted, investeerimispangad ja isegi kuulsused.
• Seetõttu on SPAC-ide arv pidevalt kasvanud. Ja 2020. aastal oli SPAC-i uuringute kohaselt 128 SPAC-i, mis kogusid kokku $49,1 miljardit. Covid-19 pandeemia on kindlasti olnud teguriks. SPAC-id kipuvad olema turu volatiilsuse ajal eraettevõtete jaoks parem valik, kuna nad peavad veenma ainult ühte sponsorit (või käputäis sponsoreid), et käivitada SPAC, mitte esitada ametlikku IPO-d.

Teine põhjus on see, et erinevalt traditsioonilisest IPO-st on SPAC-il aja ja raha säästmiseks sujuvamad avalikustamisnõuded. See ei tähenda, et SEC poleks SPAC-ile mingeid eeskirju kehtestanud. Neist kõige olulisem on see, et SPAC peab nüüd paigutama mis tahes esialgse investori raha usaldus- või tingdeponeerimiskontole.

See hoiab selle turvalisena, kuni sponsorid teatavad oma sihtettevõttest. Kui see juhtub, võib investor investeeringust loobuda, kui ta tunneb, et tehing on halb. Ja SPAC-id peavad end registreerima ka SEC-is, kuigi nad ei pea esitama kõiki tavapärases IPO-protsessis nõutavaid pabereid.

Läbipaistvuse puudumine tähendab, et SPAC-id on endiselt vastuolulised. Kui ettevõte läheb börsile traditsioonilise esmase avaliku pakkumise (IPO) kaudu, peavad nad postitama mitu avaldust. See annab investoritele ettevõttesse investeerimisel teatud mugavuse.

Miks SPAC meeldib investoritele?

SPAC-i suurim huvi investoritele on võimalus siseneda potentsiaalselt suure aktsia esimesel korrusel. Kuigi on tõsi, et institutsionaalsetele investoritele pakutakse üldiselt kõigepealt aktsiaid, on jaeinvestoritele saadaval palju aktsiaid.

• Ja tüüpiline hind umbes $10 aktsia kohta on jaeinvestorite võimaluste piires. Ja erinevalt sellest, kui SPAC oma sihtmärgi nimetab, kipub hind mõnda aega madalaks jääma.
• Teine põhjus, miks SPAC-id on populaarsed, on see, et sponsorid investeerivad tavaliselt mõnda populaarsematesse või kiirema kasvuga piirkondadesse. Näiteks 2020. aastal hulk ettevõtteid, millel on linke elektrisõidukid (EV) läks SPAC-ide kaudu avalikuks.

Millised on SPAC-ide riskid või puudused?

Muidugi kaasneb selle potentsiaaliga ülemäärase tasuga ka ülemäärane risk. SPAC on vähemalt esialgu pime investeering. Esialgsed investorid ei tea, kuidas nende investeeringut kasutatakse. Ja nagu eespool mainisime, võib sponsoril partneri leidmiseks ja avalikuks toomiseks kuluda kuni kaks aastat.

Selle aja jooksul investorid ei saa oma aktsiaid müüa. See on pikk aeg, mil investor peab ootama oma kapitali tootlust.

• Ja üks suurimaid riske on see, et SPAC-idel on parimal juhul täpilised tulemused. 2020. aasta juulis investeerimispank Goldman Sachs (NYSE:GS) analüüsis jõudlust 56 SPAC-i puhul, mis ühinesid nende eesmärkidega hiljemalt 2018. aasta jaanuariks.
• Goldmani analüüsitud SPAC-id hõlmasid sektorite ristlõiget. Sachs järeldas, et ühe- ja kolmekuulise perioodi jooksul pärast omandamisteadet ületasid SPAC-id keskmiselt S&P 500 ja Russell 2000. Seda tulemust ei korratud aga 3-, 6- ja 12-kuulise perioodi jooksul. pärast ühinemise lõppu.

Kuidas saavad investorid SPACidest kasu saada?

Võti on, et kiiresti liikuma. Ja see tähendab teadmist, millal on SPAC investeeringuteks saadaval. Seda seetõttu, et kui SPAC otsustab omandamise eesmärgi, siis SPACi aktsiad üldiselt tõusevad. Kuid enamikul finantsveebisaitidel ei leia te SPAC-ide loendit.

• Ja kuigi riskifondide haldurid, investeerimisfondide juhid ja institutsionaalsed investorid saavad SPAC-idest kõigepealt teada, saavad üksikinvestorid SPAC-idest siiski teada saada mitmel viisil. Üks võimalus on paluda oma investeerimisnõustajal SPAC-i pakkumistel silma peal hoida. Kui olete rohkem isetegija, võite minna saidile Early Bird Capital, mis postitab sageli ettevõtteid, kes otsivad aktiivselt sihtmärke.
• Ka siis, kui vaatate NASDAQ veebisaidil on tulevased IPOd, sealhulgas SPAC-id, loetletud märgisümboli all, mis lõpeb tähega "U".

Lõppsõna eriotstarbeliste omandamisettevõtete kohta

Investeerimine eriotstarbeline omandamisettevõte on spekulatiivne investeering. See ei tohiks hõivata olulist osa teie portfellist, eriti kui olete vanuses, mil teil võib tekkida vajadus oma sularahale juurde pääseda. Investorid võivad oma raha siduda kuni kaheks aastaks, teadmata, mida nende investeering lõpuks rahastab.

• Selle pimeinvesteeringu olemus, sealhulgas asjaolu, et SPAC-id investeerivad üldiselt ebastabiilsetesse, kasvavatesse ettevõtetesse, muudab need investeeringud palju riskantsemaks kui väljakujunenud ettevõtetesse uurimine.
• SPAC on aga jaeinvestoritele odav viis esmase avaliku pakkumise esimesel korrusel osalemiseks. Võimalus osta aktsiaid hinnaga $10 aktsia kohta võib võimaldada neil riskida väikese osaga oma portfellist suure väljamakse nimel.