Mikä on SPAC tai Special Purpose Acquisition Company?

Mikä on SPAC (Special Purpose Acquisition Company)?

A erikoiskäyttöinen hankintayhtiö (SPAC) on vaihtoehto perinteiselle listautumisanti (IPO) prosessi, jota julkiset yhtiöt käyttävät hankkiakseen pääomaa ja saattamalla osakkeensa kaupankäynnin kohteeksi suuressa pörssissä. SPAC:t ovat olleet olemassa jo pitkään, mutta niistä on tullut yhä suositumpia viime vuosina. Tähän on pari syytä:

• Yksi on se, että markkinoiden halu listautumiseen on heikentynyt
• Toinen on se, että itse markkinat ovat tulossa erittäin yliostetuiksi.

SPAC:t antavat yksityissijoittajille (eli yksittäisille sijoittajille) mahdollisuuden ostaa yrityksen osakkeita sen alkuvaiheessa. Tämä on yksi tapa, jolla SPAC eroaa perinteisestä listautumisannista.

Kuitenkin, että mahdollisuus saada palkkio sisältää kohtuullisen määrän riskiä. Ja tämä tekee näistä spekulatiivisen sijoituksen, jonka ei pitäisi muodostaa merkittävää osaa sijoittajien salkussa.

Johdatus SPAC:iin

Kun yritys tulee listalle listautumisannin (IPO) kautta, Osakkeen hinta nousee tyypillisesti seuraavana päivänä ja joskus useita päiviä sen jälkeen. Kun näin tapahtuu, yksityissijoittajat joutuvat maksamaan paljon korkeamman hinnan kuin listautumishinta.

• Tämä johtuu siitä, että perinteisen listautumisannin toteuttava yritys etsii suuria pääomamääriä. Tämä vaatii sellaista pääomaa, joka on tyypillisesti varattu suurille investointipankeille. Hyvin harvoissa tapauksissa, jos yksittäinen sijoittaja on investointipankin asiakas ja hänellä on siihen taloudelliset resurssit, hänet voidaan kutsua osallistumaan listautumiseen välittäjän kautta.
• Erikoisyrityskauppayhtiö (SPAC) on vaihtoehto, joka hyödyttää sponsoria, mutta voi hyödyttää myös yksityissijoittajia. Tämä johtuu siitä, että toisin kuin perinteisessä listautumisannissa, SPAC antaa sijoittajille mahdollisuuden päästä sisään pohjakerroksessa. Myös toisin kuin perinteisessä listautumisannissa, SPAC:lla on vähimmäismääräyksiä, joten kun sopimus on tehty, prosessi etenee paljon nopeammin.

Tässä artikkelissa Tarkastelemme, mikä erikoishankintayritys on, ja kuvailemme prosessia, jonka SPAC vaatii päästäkseen markkinoille. Tarkastelemme myös SPAC:ien kiistanalaista historiaa ja voimassa olevia säännöksiä, jotka tekevät niistä turvallisempia, ja nykypäivän valtavirran investointeja. Tarkastellaan myös SPAC:n etuja ja haittoja. Ja lopuksi käymme läpi tapoja, joilla sijoittajat voivat tunnistaa SPAC:t, joihin sijoittaa.

Mikä on SPAC (Special Purpose Acquisition Company)?

Asiattomalle nimi on tavallaan itsestään selvä. Se voi auttaa lukemaan sen taaksepäin. Erikoishankintayhtiö on yritys, joka on perustettu tarkoituksena hankkia tai sulautua toiseen yhtiöön yhtä (erityistä) tarkoitusta varten. Tässä tapauksessa tarkoituksena on tuoda hankittu yhtiö julkisuuteen. Tämä tehdään tyypillisesti, mutta ei aina, käänteisellä sulautumisella.

1. Itse asiassa termi hankinta on harhaanjohtavin. SPAC on enemmän hiljainen sijoittaja. Sijoittajat kuulevat usein sanat "tyhjä shekkiyritys", jota käytetään kuvaamaan heitä. Tämä johtuu siitä, että SPAC:lla ei ole toimintoja; sillä ei ole muuta omaisuutta kuin käteinen, jonka sen perustaja (tai perustajat) tuo SPAC:lle.
2. The perustajaa tai perustajia kutsutaan sponsoreiksi. Perinteisesti nämä sponsorit kohdistuvat tietylle toimialalle tai toimialalle, jolla heillä on vahva tausta. Kun SPAC käynnistyy, nämä sponsorit keräävät rahaa muilta sijoittajilta, joita se sitten käyttää olemassa olevan yrityksen julkistamiseen.

Mikä SPAC-prosessi on?

SPAC on a halvempi ja mikä tärkeintä nopeampi vaihtoehto listautumiselle (IPO) yritykselle, joka haluaa mennä pörssiin.

Joskus sponsorit tietävät, kuka kohde on, mutta he eivät halua paljastaa sitä välttääkseen Securities & Exchange Commissionin (SEC) säännökset. Kuitenkin monissa tapauksissa, kun SPAC alun perin muodostetaan, sponsorit eivät välttämättä tiedä, mikä tavoite heillä on mielessä.

Vuonna 2020 sijoittajaaktivisti hedge-rahastonhoitaja Bill Ackman käynnisti Pershing Square Tontine Holdingsin (NYSE: PSTH) hedge-rahastonsa spinoffiksi. Ensimmäisen yhdeksän kuukauden aikana Ackman kuitenkin etsi edelleen kohdeyritystä. Itse asiassa SPAC:n kohdistaminen ja toisen yrityksen ostaminen voi kestää jopa kaksi vuotta.

• Tästä syystä lause “vedonlyönti jockeystä, ei hevosesta” voi hakea SPAC:iin. Ilman selkeää käsitystä siitä, miten sponsorit aikovat käyttää sijoituspääomansa, sijoittajat turvautuvat sponsorin maineeseen. Ja joskus sijoittajat saattavat joutua odottamaan jopa kaksi vuotta, ennen kuin sponsori löytää/ilmoittaa tavoitteensa. Harvinaisissa tapauksissa SPAC ei löydä kumppania. Tässä tapauksessa SPAC puretaan ja sijoittajat saisivat rahansa takaisin, vaikka se voi viedä jonkin aikaa.
• Hyvä uutinen sijoittajille on, että useimmat SPACit tekevät niin aloittaa vain kaupankäynnin hintaan $10 per osake. Kyllä, hinta voi nousta, kun kohde on tunnistettu. Kuitenkin, kun tämä tapahtuu, sijoittajat voivat alkaa nostaa rahaa tai jopa jatkaa sijoittamista toivoen, että SPAC nousee.

1		Vähäinen talletus $50 Eksklusiivinen kampanja	Pisteytyksemme 10 ★★★★★	0% komissio Aloita kaupankäynti
2		Vähäinen talletus $50 Eksklusiivinen kampanja	Pisteytyksemme 10 ★★★★★	0% komissio Aloita kaupankäynti
3		Vähäinen talletus $50 Eksklusiivinen kampanja	Pisteytyksemme 10 ★★★★★	0% komissio Aloita kaupankäynti

Onko SPACS kiistanalainen?

Pitkään SPAC:ta pidettiin epäsuotuisana takaoven tapana mennä pörssiin. 1980-luvulla nämä yritykset olivat usein shell-yhtiöitä penniäkään osakkeita jotka ovat erittäin epävakaita (ja usein epäonnistuvat). Ja tällä hetkellä monet näistä yrityksistä tekivät juuri niin, ja sijoittajat menettivät paljon rahaa.

• kuitenkin SPAC:ista on tullut vähemmän kiistanalaisia 2000-luvulla. Vuodesta 2010 lähtien SPAC:ista on tullut muodikkaampia, ja niitä ovat sponsoroineet nimekkäät yrittäjät, hedge-rahastojen hoitajat, sijoitusrahastoyhtiöt, investointipankit ja jopa julkkikset.
• Tämän vuoksi SPAC:ien määrä on kasvanut tasaisesti. Ja vuonna 2020 SPAC-tutkimuksen mukaan SPAC:ita oli 128, mikä keräsi yhteensä $49,1 miljardia. Covid-19-pandemia on varmasti ollut tekijä. SPACit ovat yleensä parempi valinta yksityisille yrityksille markkinoiden epävakauden aikoina, koska niiden on vakuutettava vain yksi sponsori (tai kourallinen sponsoreita) käynnistää SPAC sen sijaan, että hakisi virallisen listautumisannin.

Toinen syy on se, että toisin kuin perinteisessä listautumisannissa, SPACilla on virtaviivaisemmat tiedonantovaatimukset ajan ja rahan säästämiseksi. Tämä ei tarkoita sitä, että SEC ei olisi asettanut säännöksiä SPAC:lle. Tärkein niistä on, että SPAC:n on nyt siirrettävä kaikki alkuperäisen sijoittajan rahat sijoitus- tai sulkutilille.

Tämä pitää sen turvassa, kunnes sponsorit ilmoittavat kohdeyrityksensä. Kun tämä tapahtuu, sijoittaja voi vetäytyä sijoituksesta, jos hän kokee kaupan olevan huono. Ja SPAC-yritysten on myös rekisteröidyttävä SEC:iin, vaikka heidän ei tarvitse toimittaa kaikkia perinteisessä listautumisprosessissa vaadittavia papereita.

Tämä läpinäkyvyyden puute tarkoittaa, että SPAC:t ovat edelleen kiistanalaisia. Kun yritys tulee julkiseksi perinteisen listautumisannin (IPO) kautta, sen on lähetettävä joukko ilmoituksia matkan varrella. Tämä antaa sijoittajille jonkin verran mukavuutta yritykseen sijoittaessaan.

Miksi SPAC vetoaa sijoittajiin?

SPAC:n suurin vetovoima sijoittajille on mahdollisuus päästä sisään mahdollisesti suuren osakkeen pohjakerroksessa. Vaikka on totta, että institutionaalisille sijoittajille tarjotaan yleensä osakkeita ensin, osakkeita on tarjolla runsaasti yksityissijoittajille.

• Ja tyypillinen hinta noin $10 osakkeelta on hyvin piensijoittajien mahdollisuudet. Ja toisin kuin silloin, kun SPAC nimeää tavoitteensa, hinta pysyy alhaisena jonkin aikaa.
• Toinen syy SPAC:ien suosioon on se, että sponsorit sijoittavat yleensä joillekin suosituimmista tai nopeasti kasvavista alueista. Esimerkiksi vuonna 2020 joukko yrityksiä, joilla on linkkejä sähköautot (EV) julkistettiin SPAC:iden kautta.

Mitkä ovat SPACien riskit tai haitat?

Tietysti tämä mahdollisuus ylisuureen palkkioon sisältää suuren riskin. SPAC on ainakin aluksi sokea sijoitus. Alkusijoittajat eivät tiedä, miten heidän sijoituksensa käytetään. Ja kuten yllä mainittiin, voi kestää kaksi vuotta, ennen kuin sponsori löytää kumppanin ja tuo sen julkisuuteen.

Tänä aikana sijoittajat eivät voi myydä osakkeitaan. Se on pitkä aika sijoittajalle odottaa pääomalleen tuottoa.

• Ja yksi suurimmista riskeistä on se, että SPAC:illa on parhaimmillaankin epätasainen ennätys. Heinäkuussa 2020 investointipankki Goldman Sachs (NYSE:GS) analysoivat 56 SPAC:n suorituskykyä, jotka sulautuivat tavoitteisiinsa viimeistään tammikuussa 2018.
• Goldmanin analysoimat SPAC:t olivat poikkileikkauksen sektoreista. Sachs päätteli, että yhden kuukauden ja kolmen kuukauden aikana ostoilmoituksen jälkeen SPAC:t ylittivät keskimäärin S&P 500:n ja Russell 2000:n. Tämä kehitys ei kuitenkaan toistunut 3, 6 ja 12 kuukauden jaksoilla. sulautumisen jälkeen.

Kuinka sijoittajat voivat hyötyä SPACeista?

Avain on liiku nopeasti. Ja tämä tarkoittaa, että tiedetään, milloin SPAC on käytettävissä sijoitettaviksi. Tämä johtuu siitä, että kun SPAC päättää hankintakohteesta, SPAC:n osakkeet yleensä nousevat. Mutta et löydä SPAC-luetteloa useimmilta rahoitussivustoilta.

• Ja vaikka hedge-rahastojen hoitajat, sijoitusrahastojen hoitajat ja institutionaaliset sijoittajat oppivat SPAC:ista ensin, yksittäiset sijoittajat voivat silti saada tietoa SPACeista useilla tavoilla. Yksi tapa on pyytää sijoitusneuvojaasi pitämään silmällä SPAC-tarjouksia. Jos olet enemmän tee-se-itse, voit siirtyä Early Bird Capital -sivustolle, joka julkaisee usein yrityksiä, jotka etsivät aktiivisesti kohteita.
• Myös jos katsot NASDAQ verkkosivustolla tulevat listautumisannit, mukaan lukien SPAC:t, on lueteltu ticker-symbolin alla, joka päättyy kirjaimeen U.

Viimeinen sana erikoishankintayhtiöistä

Sijoittaminen erikoishankintayhtiö on spekulatiivinen sijoitus. Sen ei pitäisi viedä merkittävää osaa salkustasi, varsinkin jos olet iässä, jolloin saatat tarvita käteistäsi. Sijoittajat voivat sitoa käteisvarojaan jopa kahdeksi vuodeksi tietämättä, mitä heidän sijoituksensa lopulta rahoittaa.

• Tämän sokean sijoituksen luonne, mukaan lukien se, että SPACit sijoittavat yleensä epävakaisiin, kasvuyrityksiin, tekee näistä sijoituksista paljon riskialttiimpia kuin vakiintuneiden yritysten tutkiminen.
• SPAC on kuitenkin edullinen tapa yksityissijoittajille osallistua listautumisannin pohjakerroksessa. Ja koska he voivat ostaa osakkeita hintaan $10 osakkeelta, he voivat riskeerata pienen osan salkusta saadakseen suuren voiton.